董少鵬 ：穩定股市的迫切性仍在提升

　　自6月26日股市暴跌以來，在國務院領導下，包括人民銀行、證監會在內的各政府部門，證券公司、基金公司、證金公司、中央匯金公司、全國社保理事會、保險公司、商業銀行等金融機構，各專業協會，三大交易所，上市公司等緊急行動起來，連續推出一系列穩定股市局面的政策和市場舉措。自7月3日展開全面救市行動以來，連續兩個交易日，上證綜指收盤點位保持在7月3日收盤點位之上。這成為市場風聲鶴唳氣氛下的積極信號。

董少鵬

　　毫無疑問，大盤藍籌股是定海神針，其價格穩定與否關乎全局；不過，對于穩定藍籌股價格，目前也有不同看法。比如有人認為應該重點解決市場流動性問題，因為創業板市場交易極度萎縮，股票大面積暴跌，需要注入流動性。固然，流動性是股市正常運行的基礎，但藍籌股歷來是股市價值薄厚的旗幟，維護藍籌股價格是維護市場信心的關鍵。至于前期被稱為神創板的創業板，很多股票的價格被相對高估，將維穩的重點放在創業板并不合適。即便如此，我們也需要關注創業板的流動性問題。

　　7月5日，中國人民銀行已明確表態，將協助通過多種形式給予中國證券金融公司流動性支持。7月6日，證金公司公布了首筆融資計劃，擬向銀行間市場發行800億元短期融資券。可見，應對可能出現的流動性危險已有預案，并且已經開始行動。

　　由于此次中國股市遭遇狙擊的背景比較復雜，目前穩定市場也需要一個過程。但一個不爭的事實是，出手要快，出手要重，時間不等人。因目前股指期貨市場具有明顯的助跌作用，我們建議采取必要措施，遏制做空行為。可參照美國股市的做法，立即推出相應措施：一、禁止裸賣空；二、要求賣空者繳納高額手續費；三、股票跌至跌停板，自動禁止融券賣空。雖然表面看，我國期指交易制度并未鼓勵“裸賣空”，但在目前套利交易規則下可以實現“準裸賣空”。需要迅速采取限制性措施，必要時可停市。我國期指交易制度助跌強、助漲弱，需要認真總結，加以修訂。

　　值得關注的是，人民幣貶值預期有所增強。7月7日，人民幣兌美元即期中間價收盤創近兩個月新低，境內即期逼近6.21元。當前，應防止股市危機向貨幣市場、匯率市場傳導。昨晚觀察外媒報道可知，眾多境外機構開始賭中國經濟暴跌。穩定股市的迫切性正急劇提升。

　　堅定維護“中國資產價值中樞”，首先要維護大盤藍籌股的理性價格。無論是四大銀行、保險巨頭還是兩桶油，還是重點能源企業、重點裝備企業，都是國家經濟的中堅力量，并且具有帶領中小企業發展的重要作用，它們也是參與國際競爭的關鍵力量，要讓它們成為衡量中國價值的基本標尺。下一步，還應采取必要措施，提升這些公司的內在價值。要努力形成上市公司的價值梯隊效應。

　　近日，國家統計局對經濟形勢作出預判，黨中央、國務院去年下半年以來采取的一系列宏觀調控政策和重大改革措施的效果已初步顯現，表現在主要經濟指標呈現回暖跡象、經濟結構繼續優化、體制改革成效進一步顯現以及新業態新產品引領作用明顯等方面；經濟增長、就業、物價、國際收支等公認的衡量宏觀經濟運行狀況的指標總體處于合理區間，并呈現提振跡象。所謂改革紅利不明顯的說法，已不攻自破。

　　中國股市遭遇此次劫難，是內外因素共同作用的結果，也需要內外施治。一方面，要千方百計維護流動性，注入流動性，疏導流動性，打擊惡意做空行為，維護市場價值中樞；另一方面，也要加大對跨境資金流動的監測和管控，特別是加大對地下錢莊等灰色渠道非法融資的查處工作，依法打擊違法行為。

　　宜將剩勇追窮寇，不可寸步空徬徨。