國際貨幣基金組織：中國面臨房價下跌風險

IMF認為中國金融體系總體穩健，有效抵御了國際金融危機

N據新華社電 中新

　　國際貨幣基金組織(IMF)14日公布了對中國金融部門進行的首次正式評估報告，指出中國金融體系總體穩健，但存在一定脆弱性。報告指出中國房價有下跌風險。報告同時呼吁中國進一步改革金融體系，以應對全球經濟風險，促進經濟增長。中國央行15日回應稱，總體來看，報告對我國金融體系的評價是客觀、積極、正面的，對我國金融體系未來改革建議是富有建設性的，但報告提出的某些改革措施的具體時間框架和優先順序等建議尚需結合中國實際深入研究。

首次評估 中國金融機構實力增強

　　IMF對中國開展的首次“金融部門評估規劃”(FSAP)檢查是與世界銀行合作進行的。25個具有系統重要性的經濟體同意至少每隔五年接受一次強制性評估，中國是其中之一。FSAP是IMF金融監督工作和國際貨幣體系監測活動的一部分。

　　報告認為中國金融改革進展良好，金融機構實力不斷增強，金融體系總體穩健，有效抵御了國際金融危機；金融服務和產品日益多樣化，有力支持了經濟發展。

　　“中國的銀行和金融部門是健康的，但存在一定脆弱性，當局應予以處理?！盜MF貨幣與資本市場部副主任兼FSAP基金組織評估小組負責人Fiechter說?！氨M管現有結構促成了高儲蓄和高流動性，但它也帶來了資本配置不當和產生泡沫的風險，特別是在房地產業。隨著時間的推移，這種扭曲的成本只會不斷上升，所以越早消除這種扭曲越好?！?/P>

近期風險 快速的信貸擴張致貸款質量惡化

　　另外，根據FSAP報告，中國的金融部門面臨著幾個近期風險：快速的信貸擴張導致貸款質量惡化；影子銀行和表外活動導致銀行脫媒現象加劇；房價下跌；全球經濟形勢不明朗。中期脆弱性也在增加，可能會妨害金融體系為支持未來經濟增長而進行的必要調整。這樣的情況如果繼續下去，將帶來進一步的風險。

建議改革 擴大金融市場等四方面

　　FSAP報告還建議，中國主要改革領域應包括：

　　——擴大金融市場和服務的廣度，發展多元化的金融中介形式以促進銀行之間的健康競爭；

　　——轉變政府角色，逐漸取消利用銀行體系實現政府廣泛政策目標的做法，而是允許銀行根據商業目標做出貸款決策；

　　——擴大以市場為基礎的貨幣政策工具的使用，將利率而不是行政措施，作為管理信貸擴張的主要工具；

　　——改善金融基礎設施和法律框架，如加強支付和結算系統，增強消費者保護，擴大金融知識的普及，等等。

　　報告說，中國政府在上述建議中的很多領域已經開始行動，IMF愿意在加強中國金融穩定框架方面隨時提供技術合作。

壓力測試 能抵御資產質量大幅惡化

　　此外，IMF與中國政府聯合對中國最大的17家商業銀行開展的壓力測試表明，多數銀行似乎有能力抵御單獨出現的沖擊，這些沖擊包括：資產質量大幅惡化(包括房地產市場的調整)、收益率曲線的移動，以及匯率的變化。

　　但報告警告說，如果幾個風險同時發生，銀行體系可能受到嚴重影響。

中國央行回應：

個別觀點　不夠客觀

　　針對IMF報告，中國央行15日回應稱，總體來看，報告對我國金融體系的評價是客觀、積極、正面的，對我國金融體系未來改革建議是富有建設性的。我們也注意到，報告中還存在個別不夠全面、不夠客觀的觀點，所提出的某些改革措施的具體時間框架和優先順序等建議尚需結合我國實際深入研究。我們認為，經過多年改革，中國金融體系在商業化轉型方面取得了長足進步。隨著主要大型國有金融機構股份制改革的完成，政府對金融體系的影響已從直接手段轉為通過金融機構法人治理結構發揮作用。在信貸調控方面，人民銀行早在1998年就取消了對商業銀行的信貸規模管理，轉而通過公開市場操作、存款準備金率、利率等市場化的間接調控手段引導商業銀行合理投放信貸。利率、匯率改革已取得重大進展，目前市場機制已在利率、匯率形成中發揮著基礎性作用。在明確改革方向的同時，具體推進改革步驟時應根據我國實際情況保持靈活性。

□觀點

影子銀行亟待監管

　　N經濟日報

　　在今年上半年的經濟形勢分析會上，中國銀監會就將影子銀行風險列為銀行業當前三大主要風險之一。中國銀監會有關負責人還明確指出，首先應堅持直接監管為主、間接監管為輔，從機制和源頭上打消影子銀行套利動機，防范風險傳遞。

　　中國社科院金融研究所金融發展室主任易憲容認為，影子銀行的實質是通過不同的信貸關系進行無限的信用擴張，即表現為過度使用現有的金融體系。當大量的資金通過影子銀行流入房地產時，不僅會助長房地產業的過度擴張，還給金融體系聚集了巨大的金融風險。

　　“要理性地看待影子銀行，特別是在中小企業的生產經營過程中，民間借貸也一定程度上支持了實體經濟的快速發展?！敝袊缈圃焊痹洪L李揚說，影子銀行在不改變貨幣存量的情況下，增加了社會的信用供給。

□名詞解釋

　　影子銀行：擔保公司、信托公司、投資公司、典當行等，它們將多方資金歸集起來，再通過自己的平臺放款，從而獲取高額的利差。這類機構游離于傳統的銀行體系之外，被業界稱為“影子銀行”。

　　銀行脫媒：指在國民儲蓄轉化為投資過程中，更多地采用直接融資方式，而不是通過銀行。商業銀行主要融資中心的重要地位相對降低。