李迅雷：短期經(jīng)濟(jì)增速低于6.5%可接受

­　　5月9日，人民日?qǐng)?bào)刊登權(quán)威人士專訪，針對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、宏觀調(diào)控、供給側(cè)改革和預(yù)期管理等問題深入解讀。權(quán)威人士表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不是U型，不是V型，而是L型走勢(shì)。談及供給側(cè)改革，此次權(quán)威人士則明確了“三去一降一補(bǔ)”的具體任務(wù)目標(biāo)。此外，還明確了股市、匯市、樓市的政策取向，即回歸到各自的功能定位。與此前不同的是，此次權(quán)威人士否定了“房地產(chǎn)加杠桿去庫(kù)存”的做法。

­　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，前不久部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)，是加快投資、增加庫(kù)存以及加杠桿的結(jié)果，與去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿等五大任務(wù)目標(biāo)相悖。改革肯定要壯士斷腕，肯定是要有犧牲的。改革要是什么都不犧牲，那改革很難進(jìn)行。

­　　李迅雷認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)是通過投資加杠桿和補(bǔ)庫(kù)存的形式來實(shí)現(xiàn)的。這個(gè)跟權(quán)威人士判斷一致的。這就是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的“漂亮”，有部分人為因素，造成了經(jīng)濟(jì)的表面繁華，但實(shí)質(zhì)上經(jīng)濟(jì)并未恢復(fù)快速增長(zhǎng)。比如房地產(chǎn)投資加快，這在很大程度上與居民購(gòu)房需求大增有關(guān)。但是整個(gè)投資下行趨勢(shì)仍很明顯，比如民間投資增速大幅下滑。所以從總體來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力還是存在的，這與四月份政治局會(huì)議的判斷是一致的。權(quán)威人士也指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)L型是一個(gè)階段，不是一兩年能過去的。

­　　李迅雷認(rèn)為，股市最根本的是要有融資功能，同時(shí)也有投資價(jià)值，但是現(xiàn)在股市融資增長(zhǎng)慢，企業(yè)上市排隊(duì)越來越長(zhǎng)，融資功能難發(fā)揮，而且投資標(biāo)的分紅率也是很低的，這使得價(jià)值投資功能也很難發(fā)揮。但是這只是對(duì)股市、債市提出完善功能要求，改革很難一蹴而就。房地產(chǎn)也是類似。房地產(chǎn)本身有投資屬性和消費(fèi)屬性，只是哪個(gè)為輔哪個(gè)為主的問題。以自住為主的，就是一個(gè)正常的市場(chǎng)。如果是一個(gè)投資為主的市場(chǎng)那就不大正常了。上海、北京、深圳2016年一季度的房地產(chǎn)銷售價(jià)格迅猛增長(zhǎng)，很大程度上是金融杠桿加大的結(jié)果，有超前消費(fèi)跡象，也不排除帶有投機(jī)炒作特性。這些城市過去第一套住房還貸完畢，第二套房按照第一套住房貸款優(yōu)惠來執(zhí)行，另外契稅也有優(yōu)惠。上述城市下一步是不是要進(jìn)一步收緊政策還需觀察。不應(yīng)該把刺激房地產(chǎn)作為穩(wěn)增長(zhǎng)的主要手段，這樣會(huì)助長(zhǎng)泡沫。

­　　李迅雷認(rèn)為，應(yīng)把防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在首位，第二位是改革，第三位才是穩(wěn)增長(zhǎng)。改革的長(zhǎng)期目標(biāo)和短期穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)是有沖突的，但與長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展目標(biāo)是一致的。在有沖突的情況下還是要改革先行，這樣短期經(jīng)濟(jì)增速難免有所放緩。但是即便經(jīng)濟(jì)低于6.5%的底線，也是可以接受的。因?yàn)镚DP處于6.5%-7%是一個(gè)預(yù)期性目標(biāo)，實(shí)際我們都把它變成了一個(gè)約束性的指標(biāo)。既然是預(yù)期指標(biāo)的話，那沒有實(shí)現(xiàn)也很正常。因此不只是今年個(gè)別季度經(jīng)濟(jì)增速低于6.5%可以接受，即便今年的GDP低于6.5%，政府工作報(bào)告里面也是可以解釋的。例如，今年政府工作報(bào)告當(dāng)中提到的，關(guān)于2015年出口7%左右的預(yù)期目標(biāo)未實(shí)現(xiàn)，實(shí)際是負(fù)數(shù)，并未強(qiáng)制要求完成。“十三五”的底線是6.5%，日子還長(zhǎng)，短期經(jīng)濟(jì)低于6.5%，并不意味說“十三五”低于6.5%。