周小川：人民幣不存在持續貶值基礎

　　央行行長周小川日前接受媒體采訪時表示，當前中國國際收支狀況良好，國際競爭力仍很強，跨境資本流動處于正常區間，人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩定，還有所升值，不存在持續貶值的基礎。

　　周小川表示，人民幣匯率改革的方向仍舊是以市場供求為基礎，參考“一籃子”貨幣，實行有管理的浮動匯率機制。首先還是強調市場供求關系，即便市場中存在短期投機力量，也還是要尊重市場，央行心目中并沒有一個模型測算的最優匯率水平。參考“一籃子”貨幣是我國貿易和投資多地區、多伙伴、多元化的必然選擇，過去做得還不夠，比較多地“看”美元，下一步還要推進對“一籃子”的倚重。我們始終認為，不能百分之百地使用有效市場假設，市場有時會呈現缺陷，被投機力量、短期情緒及羊群效應所支配，我們的浮動匯率體制仍是要有管理的。我們希望并努力實現匯率“在合理均衡水平上的基本穩定”，這是相互作用的。盡管均衡水平難以準確測算，但只有在合理均衡水平附近才會有基本穩定；錯的、不均衡的水平不可能穩定住。同時，只有謀求基本穩定，才有助于探尋合理均衡水平，在大動蕩、大亂局之中是不會有多少人注重經濟基本面和均衡分析的。

　　對于央行是否會實施資本管制，周小川稱，國際經驗表明，資本項目的外匯管制對于那種較封閉的經濟體是有效果的，但對于較開放的經濟體則往往難以奏效，而且資本管制對防止過度資本流入比防止資本流出更為有效。中國是一個開放的大型經濟體，貿易依存度比其他大國高很多，每年4萬多億美元的進出口額，涉及上百萬家進出口企業，一年出境人口上億，海外華人有5000萬，外資企業資本存量過萬億美元，這些都是人民幣匯率和匯兌體制的利益相關方。任何不當管制都會給實體經貿帶來不便和困擾，反倒會影響信心和國際收支平衡。更何況，由于開放程度很高，繞道而行屢見不鮮、司空見慣。我們會在現有法律法規的執法、管理和維護貿易投資便利化及開放度之間精心把握合理、可行的平衡。

　　對于宏觀審慎政策，周小川表示，宏觀審慎能夠彌補原有金融管理體制的缺陷。在傳統的金融管理體制中，貨幣政策主要是“盯”著物價穩定，但是即使居民消費價格指數（CPI）基本穩定，金融市場、資產價格的波動也可能很大；金融監管的重點是保持個體機構的穩健，但個體穩健并不等于整體穩健，金融規則的順周期性、個體風險的傳染性還可能加劇整體的不穩定，引發系統性風險甚至金融危機。過去，在宏觀貨幣政策和微觀審慎監管之間，存在怎么防范系統性風險的空白，這就需要宏觀審慎政策來填補。所以，新一輪金融監管體制改革的目標之一，應該是有利于強化宏觀審慎政策框架。

　　對于數字貨幣，周小川表示，央行發行數字貨幣，主要體現幾大原則。一是提供便利性和安全性；二是做到保護隱私與維護社會秩序、打擊違法犯罪行為的平衡，尤其針對洗錢、恐怖主義等犯罪行為要保留必要的遏制手段；三是要有利于貨幣政策的有效運行和傳導；四是要保留貨幣主權的控制力，數字貨幣既自由可兌換，同時也是可控的可兌換。為此，我們認為數字貨幣作為法定貨幣必須由央行來發行。數字貨幣的發行、流通和交易，都應當遵循傳統貨幣與數字貨幣一體化的思路，實施同樣原則的管理。周小川稱，現在還不能給出數字貨幣的時間表。中國人口多，體量太大，例如換一版人民幣，若是小的國家幾個月便可以完成，中國則需要約十年。所以數字貨幣和現金在相當長時間內都會是并行、逐步替代的關系。后期現金的交易成本會慢慢升高，比如過去讓銀行點數大量的硬幣，點不完不下班，也不收費，以后可能就需要收費了。有了激勵機制，大家自然會更多使用數字貨幣，不過兩者仍會在較長時期共存。（記者 任曉）