迪士尼遭遇中年危機(jī) 迪士尼樂園還值不值得去？

來源: 證券時報 2017-11-13 11:39 http://www.iosapp77.com/

　　11月10日，迪士尼(104.78, 2.10, 2.05%)公布財報稱，2017財年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入551.37億美元，同比下降1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤89.8億美元，同比下降4%。其中，第四季度實(shí)現(xiàn)營收127.8億美元，同比下降3%；凈利潤17.5億美元，同比下降1%；每股收益1.07美元，遠(yuǎn)低華爾街預(yù)期的1.14美元。

　　這也是自從2009年以來，迪士尼首次出現(xiàn)收入、凈利潤同時下滑的情況。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的背景下，迪士尼遭遇了傳統(tǒng)媒體與互聯(lián)網(wǎng)的碰撞，如果不積極迎接挑戰(zhàn)，迪士尼未來還將面臨“老年危機(jī)”。

　　對此，迪士尼CEO羅伯特·艾格（BobIger）表示，未來將推出流媒體，對應(yīng)Netflix(192.02, -1.88, -0.97%)的沖擊。

四大業(yè)務(wù)三項下滑

　　財報顯示，2017財年，在迪士尼的四大核心業(yè)務(wù)中，除了主題公園外，其余三項（媒體網(wǎng)絡(luò)、電影工作室、消費(fèi)品和互動媒體）的收入都在下滑，這樣的成績單遠(yuǎn)低華爾街預(yù)期。

　　其中，媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入235.1億美元，同比下降1%。主要原因是Freeform、ESPN等有線電視網(wǎng)絡(luò)收視率、廣告收入下滑。導(dǎo)致ABC廣播收入大降11%，營業(yè)利潤下降15%。而上年同期，ABC的收入一部分來源于艾美獎頒獎典禮的廣告。在這之中，F(xiàn)reeform收視率的滑坡，更值得警惕。去年1月份，迪士尼將熱播頻道Family更名為Freeform，節(jié)目定位00后人群，以校園題材的自制劇為主。但是，顯然熱衷于網(wǎng)絡(luò)視頻的年輕人，并沒有買有線電視的賬。

　　電影業(yè)務(wù)也是迪士尼業(yè)績下降的重災(zāi)區(qū)，財報顯示，2017財年，電影工作室收入83.79億元，同比下降11%。主要原因是報告期內(nèi)，迪士尼的主要作品是《汽車總動員3》票房不理想，且預(yù)計于2020年上映的《Gigantic》推后了上映時間，這部影片帶來近9800萬美元的減記的沖擊。同時，迪士尼電影制作業(yè)務(wù)收入還下降了21%，營業(yè)利潤下降43%。報告將下滑的原因歸結(jié)于，去年《星戰(zhàn)》系列獲利頗豐。

　　而在2017財年第四季度中，電影工作室業(yè)績降幅尤為顯著。財報顯示，2017財年第四季度，電影工作室收入14.3億美元，同比下降21%；營業(yè)利潤2.18億美元，同比暴降43%。

　　消費(fèi)品和互動媒體業(yè)務(wù)也不樂觀，2017財年收入48.22億美元，同比下降13%。消費(fèi)品授權(quán)成績一定程度上受到當(dāng)年發(fā)行計劃和影片成績的影響，雖然今年上映的《蜘蛛俠：返校季》和《汽車總動員3》帶動了相關(guān)衍生品的銷售，但《冰雪奇緣》、《海底總動員2》、星戰(zhàn)系列等IP的衍生品授權(quán)和銷售都表現(xiàn)疲軟。

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　　這份公布財報前，市場對迪士尼的預(yù)期是正面的，當(dāng)日盤前股價還漲了2%，財報公布后，又迅速下挫，截至收盤跌去1.48%。

　　對于有線電視業(yè)務(wù)疲軟的原因，有分析認(rèn)為，迪士尼業(yè)務(wù)受到Netflix等流媒體的沖擊。與迪士尼有線電視的慘淡相比，Netflix的收入增長可謂迅猛。財報顯示，2017財年三季度的營收達(dá)到29.9億美元，同比增長30.3%；凈利潤1.30億美元，同比大漲150%，股價突破200美元大關(guān)，今年以來累漲近60%。

　　為應(yīng)對流媒體沖擊，迪士尼將停止向Netflix提供內(nèi)容，同時打造自己的流媒體平臺，這個平臺將于2019年下半年推出，直接對標(biāo)Netflix。同時，迪士尼計劃2018年就推出獨(dú)立的ESPN體育流媒體頻道。“迪士尼服務(wù)的價格將大幅低于Netflix。”艾格表示。據(jù)了解，Netflix目前的包月價格在8美元-12美元之間。

　　此外，為了充實(shí)流媒體平臺，有消息稱，迪士尼正在與21世紀(jì)福克斯(28.84, 0.14, 0.49%)進(jìn)行談判，準(zhǔn)備收購后者大部分業(yè)務(wù)。對這個消息，艾格的態(tài)度曖昧，沒有肯定，也沒有否定。

　　在電影方面，《星球大戰(zhàn)》三部曲定于2019年完結(jié)。其中，《星球大戰(zhàn)：最后的絕地武士》將于今年12月份播出。根據(jù)BoxOfficeMojo的過往數(shù)據(jù)，平均每部電影成本將達(dá)到2.5億美元。同時迪士尼還將為未來的流媒體平臺開發(fā)星球大戰(zhàn)衍生電視節(jié)目。

　　而在電影江湖，迪士尼依然強(qiáng)勢。據(jù)了解，在《最后的絕地武士》放映前，迪士尼與美國院線簽訂了一份協(xié)議，要求分院線65%的票房收入，另外還規(guī)定各大影院須在其最大的放映廳里放映這部電影至少四周，否則，迪士尼將把票房分賬比例進(jìn)一步提高至70%。

　　事實(shí)上，一般情況下，根據(jù)電影本身的質(zhì)量和檔期時長，制片方只會分走票房的40%-55%。而迪士尼素來強(qiáng)勢，2年前，《星戰(zhàn)：原力覺醒》上映時，迪士尼就要求分得總票房的64%。

　　“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和經(jīng)典IP，是迪士尼手中的王牌，也是其叫價的底氣，”上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著中國電影水平日益增長，未來內(nèi)容方強(qiáng)勢的情況也將在國內(nèi)上演。

迪士尼樂園還值不值得去？

當(dāng)然值得啊！

　　換句話說，迪士尼游樂園在經(jīng)濟(jì)疲軟的情況下，收入仍然沒有下滑。

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