證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管債券市場 違法違規(guī)迎來重拳

­　　12月3日，人民銀行、證監(jiān)會、發(fā)改委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)債券市場執(zhí)法工作的意見》（簡稱《意見》），明確證監(jiān)會依法對銀行間債市、交易所債市違法行為開展統(tǒng)一的執(zhí)法工作。

­　　《意見》明確，證監(jiān)會對涉及公司債券、企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、金融債券等各類債券品種的信息披露違法違規(guī)、內(nèi)幕交易、操縱證券市場以及其他違反證券法的行為，依據(jù)證券法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行認(rèn)定和行政處罰。在案件調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)涉嫌犯罪的，及時移送公安機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任。

­　　同時，央行、證監(jiān)會、發(fā)改委繼續(xù)按現(xiàn)行職責(zé)分工做好債券市場行政監(jiān)管。債券市場自律組織及其他市場參與機(jī)構(gòu)做好自律管理等相關(guān)工作。

­　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三部委發(fā)文明確證監(jiān)會對兩大債市開展統(tǒng)一執(zhí)法，不僅實(shí)現(xiàn)了兩個市場監(jiān)管執(zhí)法尺度的統(tǒng)一，也將帶來債市的監(jiān)管升級。

­　　《意見》明確三大內(nèi)容

­　　一是強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，建立統(tǒng)一的債券市場執(zhí)法機(jī)制。根據(jù)《意見》，證監(jiān)會依法對銀行間債市、交易所債市違法行為開展統(tǒng)一的執(zhí)法工作。對涉及公司債券、企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、金融債券等各類債券品種的信息披露違法違規(guī)、內(nèi)幕交易、操縱證券市場以及其他違反證券法的行為；對商業(yè)銀行、證券公司等在承銷各類債券過程中的違法行為，依據(jù)證券法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行認(rèn)定和行政處罰。違法行為情節(jié)嚴(yán)重的，可依法對有關(guān)責(zé)任人員采取證券市場禁入措施。

­　　在案件調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)涉嫌犯罪的，將及時移送公安機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任；公安機(jī)關(guān)在接到依法移送的案件后，及時立案偵查。

­　　二是加強(qiáng)執(zhí)法保障，推進(jìn)統(tǒng)一執(zhí)法工作順利開展。《意見》明確，證監(jiān)會在開展債券市場統(tǒng)一執(zhí)法工作中，有權(quán)采取證券法第一百八十條規(guī)定的措施。證監(jiān)會有權(quán)要求債券市場自律組織、交易所和交易平臺、登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)和市場參與機(jī)構(gòu)等提供與案件調(diào)查有關(guān)的交易記錄、登記托管結(jié)算資料、信息披露文件等證據(jù)材料，并在必要時依法向有關(guān)部門、單位調(diào)取與被調(diào)查事件有關(guān)單位和個人的征信記錄、社會保險記錄、海關(guān)記錄、納稅記錄、工商資料、通訊記錄等信息。被調(diào)查的單位、個人應(yīng)當(dāng)配合，如實(shí)提供有關(guān)文件和資料，不得拒絕、阻礙和隱瞞。

­　　對不配合調(diào)查的責(zé)任人員，證監(jiān)會有權(quán)建議有關(guān)金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者業(yè)務(wù)主管部門依法責(zé)令責(zé)任人員所在單位給予紀(jì)律處分，或者建議依法取消其任職資格、禁止其從事有關(guān)金融行業(yè)工作。

­　　三是加強(qiáng)協(xié)同配合，建立密切協(xié)作的工作機(jī)制。按照《意見》，人民銀行、發(fā)改委將積極支持證監(jiān)會開展債券市場統(tǒng)一執(zhí)法工作，配合證監(jiān)會進(jìn)行案件會商，就案件涉及的專業(yè)問題出具書面意見，配合做好行政復(fù)議和行政訴訟的答復(fù)、應(yīng)訴工作。人民銀行、發(fā)改委發(fā)現(xiàn)涉及債券違法活動的線索，將及時移送證監(jiān)會。

­　　改變債券市場多頭監(jiān)管局面

­　　有接近監(jiān)管部門人士表示，此前銀行間債市出現(xiàn)違法違規(guī)問題，通常是銀行間市場交易商協(xié)會對債券各參與方開展自律調(diào)查，對違反行業(yè)自律規(guī)定的行為進(jìn)行自律處罰。針對違法行為，則會有司法部門直接介入調(diào)查、依法追究法律責(zé)任。但并未有來自金融監(jiān)管部門的監(jiān)管執(zhí)法調(diào)查和處罰，統(tǒng)一的債券市場執(zhí)法機(jī)制建立后，利于完善銀行間債券市場對違法違規(guī)行為的調(diào)查處罰機(jī)制，打擊市場違法犯罪行為，保護(hù)投資者利益。

­　　“交易商協(xié)會屬于行業(yè)自律組織，對于成員機(jī)構(gòu)所做的違規(guī)行為只能按照行業(yè)自律規(guī)章制度進(jìn)行自律處分，并無行政執(zhí)法權(quán)，這對債市違法違規(guī)行為缺乏足夠的威懾。”上述接近監(jiān)管部門人士稱，相比之下，證監(jiān)會有行政執(zhí)法權(quán)，且還與公安機(jī)關(guān)有合作機(jī)制。

­　　加強(qiáng)交易所債券市場和銀行間債券市場的統(tǒng)一執(zhí)法，可以借助證監(jiān)會的行政執(zhí)法權(quán)，加大對債市違法違規(guī)行為的調(diào)查和處罰力度，尤其是在欺詐發(fā)行方面。

­　　中債登前法律顧問、北京德潤律師事務(wù)所合伙人柯荊民表示，銀行間債券市場此前的最大問題，就是法律缺失和執(zhí)法機(jī)構(gòu)缺失。要在銀行間債券市場統(tǒng)一執(zhí)法，首先就要解決有法可依的問題，即銀行間債券市場的有關(guān)債券品種，應(yīng)該適用《證券法》。《意見》經(jīng)國務(wù)院同意，明確了銀行間市場、交易所市場各類債券品種都適用于《證券法》，就解決了有法可執(zhí)的問題。

­　　中國人民大學(xué)副校長、金融與證券研究所所長吳曉求曾提出，中國資本市場要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的改革，特別要推動債券市場的發(fā)展，解決市場的分割問題，實(shí)現(xiàn)一體化發(fā)展；我國債券市場的改革，特別是監(jiān)管體制改革要解決多頭監(jiān)管的問題，應(yīng)該由證監(jiān)會負(fù)責(zé)債券市場主要的監(jiān)管責(zé)任。

­　　債券違法違規(guī)迎來監(jiān)管重拳

­　　截至2018年10月末，中國債券市場余額達(dá)到83.8萬億元，位居全球第三、亞洲第二，但同時，債券市場違法違規(guī)行為也不時出現(xiàn)。

­　　證監(jiān)會發(fā)布的信息顯示，2018年至今，證監(jiān)會共查辦債券市場違法違規(guī)案件6起，涉及欺詐發(fā)行、虛假陳述、操縱市場等行為。具體包括債券發(fā)行人粉飾業(yè)績，制作虛假申報材料，騙取發(fā)行核準(zhǔn)；債券發(fā)行人未按規(guī)定披露定期報告，隱瞞重大擔(dān)保事項(xiàng)或者擅自改變募集資金用途；出于非法目的，人為制造虛假交易，干擾債券市場正常交易秩序等。

­　　證監(jiān)會官網(wǎng)信息稱，債券違法違規(guī)行為侵害投資者合法權(quán)益，損害債券市場信用基礎(chǔ)，進(jìn)一步加強(qiáng)債券執(zhí)法工作，有效查處債券違法違規(guī)行為，是促進(jìn)我國債券市場健康穩(wěn)定發(fā)展的必然要求。

­　　《意見》也強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)協(xié)同配合，建立密切協(xié)作的工作機(jī)制。央行、發(fā)改委積極支持證監(jiān)會開展債券市場統(tǒng)一執(zhí)法工作，配合證監(jiān)會進(jìn)行案件會商，就案件涉及的專業(yè)問題出具書面意見，配合做好行政復(fù)議和行政訴訟的答復(fù)、應(yīng)訴工作。