雞肉消費旺季：春節雞肉價格上漲 豬瘟引起雞肉替代需求轉旺

­　　距離春節已不到一月，即將到來的雞肉消費旺季，肉雞價格已在高位徘徊。

­　　肉雞產業鏈龍頭圣農發展1月7日晚間披露業績預告修正公告，此前預計2018年盈利12.05億元至12.55億元。修正后，預盈15億元至15.3億元，同比增長376.04%到385.57%。一方面，受肉雞市場供給緊缺影響，行業景氣度持續攀升，公司產品售價超出預期，業績大幅提升。另一方面，受益于管理效率提高，公司成本與費用得到有效管控，整體效益顯著提升。

­　　這已經是圣農發展近期第二次上修業績。2018年三季報發布前，圣農發展曾上修去年前三季度業績，理由同樣是肉雞市場供需持續改善，需求轉旺，雞肉價格整體呈現上漲趨勢且持續時間長久，超出公司先前預期。

­　　目前已預告2018年業績的養雞產業鏈公司中，除龍頭溫氏股份業績略減外，圣農發展、仙壇股份、益生股份和民和股份均預期業績大幅上漲。

­　　去年業績大幅反彈

­　　環保趨嚴等因素影響行業產能下降，豬瘟疫情引起雞肉替代性消費需求轉旺，2018年雞價進入景氣階段，并一直延續到2019年。

­　　太平洋證券數據顯示，2019年第1周，白雞系列產品價格保持高位。山東煙臺雞苗交易價格4.8元/羽，毛雞價格4.9元/斤，白條雞價格13元/公斤。當前白雞供需格局沒有實質性變化，屠宰場庫容率處于歷史中位水平，父母代種雞在產存欄仍處歷史低位，年末消費旺季來臨之際，雞鏈產品價格將保持高位。

­　　2018年以來，包括圣農發展在內，養雞產業鏈上的仙壇股份、益生股份和民和股份業績均明顯反彈。細看2018年一季報，中報和三季報，前述四家公司營收和凈利潤均平穩增長。

­　　溫氏股份因為旗下養豬業務受到2018年上半年豬價持續下滑影響，去年業績略為遜色。但溫氏的養雞業務增長迅速。2018年溫氏股份養雞業務銷售價格同比增長17.6%，收入、利潤實現較大幅度增長。

­　　反觀2018年全年，五家養雞產業鏈公司均已披露年度業績預告。其中剛剛上修年度業績的圣農發展增幅最為迅猛，預計2018年盈利最高達15.3億元，同比增長385.57%。仙壇股份、益生股份和民和股份均預期2018年業績大幅上漲。

­　　其中仙壇股份預計2018年凈利潤為3億到3.5億元，同比增長194.39%到243.46%。公司表示，受國內祖代引種數量下降、父母代種雞存欄量持續下行影響，商品代肉雞出欄量減少，促使雞肉產品價格持續回升，加之企業內部成本的嚴格控制，導致業績變動。

­　　益生股份和民和股份均預告2018年年度業績同比扭虧。其中益生股份預計去年凈利最高達3.5億元，同比增長212%；民和股份預計2018年凈利最高為2.8億元，增長196%。

­　　溫氏股份則預計2018年凈利潤39.50億到42億元，同比下降37.79%到41.49%。公司養豬業務規模繼續增長，商品肉豬銷量同比增長17.1%，但受上半年行業周期性低迷及下半年非洲豬瘟疫情等因素的影響，全年商品肉豬售價同比下降14.42%，商品肉豬盈利水平同比下降。

­　　肉雞高價有望延續

­　　養雞產業鏈在去年迎來觸底反彈并不容易。回溯2017年，受累于雞價低于預期和禽流感沖擊，2017肉雞養殖公司業績欠佳，股價持續下探。2017年，益生股份、民和股份、仙壇股份股價分別下挫32%、47%和52%。龍頭圣農發展2017年業績遭遇“腰斬”，而益生股份和民和股份2017年業績更陷入虧損。

­　　2018年隨著肉雞價格反彈，雖然產業鏈公司業績強勢復蘇，但二級市場上股價卻表現平平。其中圣農發展2018年全年股價累計上漲14.86%，溫氏股份上漲11.37%；而仙壇股份、民和股份和益生股份去年股價上漲0.70%、0.44%和-38.28%。

­　　養雞產業鏈的業績反彈能否持續，信達證券指出，目前父母代雞苗價格仍然維持高位，可見苗雞依然緊缺。去年10月以來祖代雞引種顯著增加，但兌現到商品代預計要到2019年底至2020年，因此雞價反彈周期將至少貫穿2019年上半年。

­　　隨著春節消費旺季來臨，雞價或繼續維持高位，肉雞板塊仍具有投資機會。2019年開年以來，養雞產業鏈公司股價漲幅明顯，仙壇股份今年以來累計上漲7.82%，圣農發展和益生股份同期也有逾6%的漲幅。

­　　業內人士判斷，2018年國內H7N9流感的感染案例極少，禽肉消費轉向正常；同時下游庫存持續處于低位，有望拉動補庫需求。供需兩旺格局下，看好雞肉價格繼續上漲，預計2019年雞價中樞繼續上行。（證券時報記者 康殷）