歐元區經濟呈現持續性好轉 政治風險正逐步消退

­　　國際貨幣基金組織(IMF)在日前發布的《世界經濟展望報告》中表示，由于歐元區2016年下半年的經濟增長好于預期，以及今年強勁的開局表現，IMF上調了歐元區今明兩年的經濟增長預測。而歐元區各國的經濟增長率也都取得不同程度的增長。歐元區經濟強勁的表現，使得歐洲市場更加關注現行的量化寬松政策是否需要適時修改。

­　　歐元區各國的經濟增長率都取得不同程度的增長

­　　IMF在報告中指出，歐元區經濟近期以來的表現好于市場預期，這表明區域內經濟增長勢頭堅實。“周期性經濟回升可能會更強、更持久。預計2018年歐元區經濟增長動能更加穩健。”IMF在報告中說。

­　　根據報告，歐元區今明兩年的經濟增長率將達到1.9%和1.7%，分別較4月發布的預測上升0.2和0.1個百分點。這意味著，IMF開始預計歐元區經濟增長情況會好于2016年，去年增長率為1.8%。

­　　歐盟統計局發布的最新數據也佐證了IMF的判斷。數據顯示，較去年第一季度，歐元區和歐盟經濟今年一季度分別增長了1.9%和2.1%。

­　　從成員國看，這種復蘇也具有普遍性，歐元區各國的經濟增長率都取得不同程度的增長。而在主要成員國中，通過勞動力市場改革的西班牙則表現得尤為搶眼，同比增長3.0%。核心成員國德國今年第一季度經濟則同比增長了1.7%。作為歐元區第二大經濟體的法國，也取得1.0%的增長率。歐元區主要經濟指標均好于預期，區域內經濟形勢正在逐漸向好。

­　　通脹率方面，從整體來看，歐元區此前曾多次降至負值的超低通脹率正在逐步改善。從歐盟統計局的數據來看，歐元區今年6月通脹率為1.3%，同比增長1.2個百分點。特別需要指出的是，今年1月和2月的歐元區通脹率，更是實現了歐洲央行“接近但略低于2.0%”的通貨膨脹目標，分別達到1.8%和2.0%，這也是近4年來最高水平。

­　　從公布的失業率數據來看，歐元區的就業形勢呈現持續性好轉，失業率已降至歐洲債務危機前水平。數據顯示，今年5月，歐元區的失業率為9.3%，這是2009年5月以來歐元區的最低水平。此前一直飽受失業困擾的西班牙和葡萄牙，其失業率也分別同比下降3.1和1.8個百分點。特別是25歲以下年輕人的失業率改善更為明顯：西班牙從去年5月46.7%的失業率下降8.1個百分點；葡萄牙也從28.0%降至24.6%。

­　　“綜合分析歐元區的各項經濟指標，我們認為，宏觀看來，歐洲經濟正在經歷國際金融危機爆發以來最好的復蘇時期。”荷蘭阿姆斯特丹大學經濟系教授德·魯斯對本報記者表示，今年下半年，隨著歐盟主要成員國大選的政治風險逐步消退，相信歐洲經濟的增長勢頭將會更加強勁。

­　　“能源價格在低位徘徊以及歐元區的超低利率都對區域內的內需增長形成了支撐，這成為推動歐元區經濟增長前景的主要利好因素。”歐洲國際政策經濟研究中心高級研究員約翰·努爾貝里對本報記者說，歐元區主要經濟體的內需比之前預期有著更加強勁的動能。也正因為如此，法國、德國、意大利和西班牙等國家今年第一季度的增長率都超出預期。

­　　歐洲市場更加關注量化寬松政策是否需要適時修改

­　　有分析指出，IMF對歐元區經濟增長預期作出上調的預測，這主要是基于該區域內主要經濟體經濟形勢的好轉以及政治風險的消退。政治風險一直是投資者對歐元區經濟悲觀的一個重要原因。但隨著法國、荷蘭等成員國大選落定，民粹主義紛紛失利，歐元區經濟增長面臨的政治風險正在逐步消退。

­　　充當歐元區經濟“火車頭”的德國9月將舉行大選，由于與選舉有關的不確定性減輕，德國經濟開始呈現穩固增長的跡象。而隨著英國“脫歐”進程推進，市場也正在逐步消化“脫歐”帶來的不利影響。“英國的離開或許在一定程度上反而有利于加強歐盟內部團結，并推動歐洲一體化繼續前行。”歐盟主流新聞網站“歐盟觀察家”曾如此分析。

­　　正是由于對歐元區復蘇的信心增強以及對政治風險的擔心下降，今年以來，歐元也迎來了持續升值，區域內國家的進口能力得到增強。同時，在全球經濟回暖背景下，歐元區貿易伙伴的經濟前景有所改善，外部需求將持續增強，這無疑為歐元區經濟持續增長提供了支撐。

­　　歐元區經濟強勁的表現使得歐洲市場更加關注現行的量化寬松政策是否需要適時修改。“歐元區經濟進入了連續擴張期，持續時間也為國際金融危機以來最長，歐洲央行對區域內經濟增長前景的信心不斷加強。”“歐盟觀察家”評論稱，隨著歐元區經濟數據的逐漸向好，市場普遍預期歐洲央行將會擇機對量化寬松措施進行修改。

­　　甚至有機構更是大膽預測，歐洲央行將在今年9月的例行貨幣政策會議上就退出量化寬松政策作出決定，或者會就該問題向市場釋放出相應的明確信號。

­　　此前，歐洲央行行長德拉吉也在葡萄牙表示，歐元區經濟成長加速，這將為歐洲央行在維持整體政策寬松度的情況下，收緊政策提供空間。

­　　而與德拉吉謹慎措辭不同，歐洲央行管理委員會委員埃爾瓦德·諾沃特尼則明確表示，歐洲央行已經準備好討論收緊貨幣政策，降低貨幣刺激力度的合理性。“今年秋天，歐洲央行將會作出決定。”但他同時強調，歐洲央行只能溫和地進行縮減刺激舉措。“商討收緊貨幣政策并不表示立即停止量化寬松，我們可以逐步減少資產購買規模，并制定出一個具有彈性而周全的計劃。”

­　　歐洲央行管理委員會委員、德國央行行長魏德曼此前也表示，隨著歐元區經濟復蘇，歐洲央行是否有必要維持刺激政策值得討論。“鑒于歐元區經濟持續強勁復蘇的前景可以預期，加上居民消費的增長，歐洲央行是該考慮如何調整貨幣政策，并讓政策逐步正常化。”

­　　然而，在肯定歐元區經濟增長的同時，IMF對該區域內未來可能面臨的風險也表示了擔憂。該組織指出，在一些歐元區成員國中，銀行資產負債表薄弱和盈利前景不明朗，可能與某些政治風險形成相互作用，難免會再度引起市場對金融穩定的擔憂。

­　　(記者 吳 剛)