而從資本市場的表現(xiàn)來看,16年則是表現(xiàn)最差的一次。
09年的股市從底部反彈了約一倍,而12年的股市基本持平,但是16年的股市則下跌了10%。09-10年是股牛債熊,12-13年是股平債熊,16年則是股債雙熊。
而歸根到底,由房地產(chǎn)泡沫驅動的經(jīng)濟增長模式是我們痛苦的根源所在。
我們研究中國經(jīng)濟,發(fā)現(xiàn)和經(jīng)濟增長最為密切的指標是投資,而在投資中最重要的是地產(chǎn)投資,因而中國經(jīng)濟到目前為止依然是靠房地產(chǎn)驅動。
而過去三輪的每一輪貨幣刺激,最后都體現(xiàn)為房價大漲,地產(chǎn)銷量大幅上升,從而啟動地產(chǎn)投資,拉動工業(yè)經(jīng)濟。
但是房地產(chǎn)不是永動機,所有依賴房地產(chǎn)泡沫的經(jīng)濟體最后都遭遇了滑鐵盧。近的是美國的次貸危機,遠的是亞洲金融危機、日本的泡沫經(jīng)濟,無一不在提醒著我們,如果任由房地產(chǎn)泡沫繼續(xù)擴大,后果會非常嚴重。