茅臺價格上漲一瓶難求 16萬人在線預約平價茅臺

　　新年伊始，53度500ml飛天茅臺官方零售價格正式上調，從原來的1299元/瓶，上漲到1499元/瓶。但是不論是線上商城還是線下商店，茅臺美酒仍然處于一瓶難求的狀態。經銷商惜售、囤貨現象嚴重，更有的經銷商表示，飛天茅臺到店后，一瓶要賣到2000元左右。基金經理董寶珍建議，為了茅臺公司的長期根本利益，必須進行渠道改革，早一點建立價格穩定的長效機制。

　　調查

　　16萬人在線預約平價茅臺

　　去年，平價飛天茅臺酒屢次發生斷貨、一瓶難求的現象，一些煙酒專賣店的飛天茅臺零售價格飆到了1880元/瓶。這次茅臺集團上調茅臺酒出廠價、零售價格之后，平價飛天茅臺是否好買了呢?昨天，茅臺集團官方線上平臺——茅臺商城上顯示，53度飛天茅臺標價已經從原來的1299元/瓶上調到1499元/瓶，但是每人限購一瓶，付款成功之后30天內發貨。

　　在第三方平臺的貴州茅臺旗艦店，飛天茅臺的零售價格也同步上調到1499元/瓶，但是購買難度大大增加。數字顯示在線預約人數已經超過16萬人。而且讓人倍感無奈的是，根據平臺規則，預約成功后才有搶購資格，“請關注搶購時間及時搶購，貨源有限，先搶先得!”

　　平價茅臺供不應求，經銷商惜售、囤貨現象嚴重，一些煙酒專賣店則干脆加價銷售，有茅臺經銷商表示，門店到貨的話，飛天茅臺酒的零售價將要漲到2000元左右。

　　對于茅臺價格越治理越上漲的現象，基金專家董寶珍建議，為了茅臺公司的長期根本利益，必須設法結構改革，茅臺酒的需求從年的角度沒有周期性，為什么過去幾年出現了兩次大幅度的價格波動?因為渠道結構有問題，必須進行渠道改革，希望早一點建立價格穩定的長效機制。

　　影響

　　券商紛紛上調目標股價

　　伴隨茅臺漲價，各大券商機構也紛紛上調其目標股價。

　　安信證券蘇鋮表示，本次提價時間點基本符合最新預期，幅度超市場主流預期，明確了量價方向和大致幅度，2018年貴州茅臺業績保障度提高，2019年良性預期可起，同時利好整個高端，對酒業整體亦正面積極。

　　東方證券表示，提價靴子落地，來年高增速持續。茅臺出廠價819元上調18%至969元，此前價格已沉寂近6年，我們認為提價市場環境已然成熟，提價將有利于公司短期利潤的釋放及長期高端酒品牌形象的拉升。目前茅臺批發價已達到1600元以上，經銷商利潤高達750元以上，此次提價將縮窄過高的渠道利潤，扁平化趨勢勢在必行。出廠價上移因素疊加春節旺季效應，為避免終端價過快上揚，公司大概率將在旺季放量，高增速可期。

　　東方證券上調茅臺2017-2019年每股收益分別為20.95元、27.94元、31.26元(原預測18.87元、25.56元、29.43元)，根據可比公司估值維持給予公司15%溢價，對應2018年26倍市盈率，對應目標價為726.44元，維持“買入”評級。

　　國金證券表示，預計茅臺17-19年營業收入為602億元、789億元、870億元，分別同比增長50%、31%、10%;歸母利潤分別為267億元、372億元、421億元，分別同比增長60%、39%、13%，折合EPS分別為21.25元、29.61元、33.50元，2017年12月27日收盤價對應PE為31X/22X/20X。上調目標價至830元，繼續維持“買入”評級。

　　高華證券表示，將2017-21年每股盈利預測上調了約1%，以計入系列酒收入和利潤率上升的影響。因此將貴州茅臺12個月目標價格上調了1%至人民幣882元。

　　背景

　　茅臺去年底確定上調出廠價

　　在去年12月28日舉行的國酒茅臺全國經銷商聯誼會上，茅臺集團董事長袁仁國宣布，茅臺集團從2018年1月1日起，上調各種產品供貨價格，平均上調幅度18%左右。據估算，茅臺酒出廠價將從819元提升至966元左右。但是茅臺集團當時并沒有確定零售價格。

　　茅臺集團黨委書記、總經理李保芳還在會上對提高出廠價一事特別強調“出廠價和終端價格不存在同步上漲。”但是業內人士猜測，隨著茅臺出廠價的上漲，預計其市場零售價格還會有所變化。因為如果終端指導價不變，出廠價提高將使經銷商利潤變薄。隨后，市場傳出權威消息，茅臺劃定建議零售價，53度飛天茅臺建議終端(指賣場、連鎖終端、專賣店、電商渠道)價格為1499元/瓶。

　　2017年5月初，茅臺方面所明確的53度飛天茅臺全國一批價為1199元/瓶;終端價格為1299元/瓶。