李小加：投資港股不應(yīng)急慌 機(jī)會無窮風(fēng)險常在

　　港交所行政總裁李小加發(fā)表網(wǎng)絡(luò)日志，他指出，復(fù)活節(jié)之后的這幾天，香港證券市場人氣格外活躍，恒生指數(shù)連續(xù)大漲，市場總市值、交易總量和滬港通成交均屢創(chuàng)新高。在市場一片歡呼雀躍之時，投資者關(guān)心買入港股是否還來得及、滬港通額度老爆滿買不進(jìn)去、交易量放大之后會不會像內(nèi)地市場那樣暴漲暴跌，他并沒有水晶球可以預(yù)知市場未來走向，但作為滬港通大橋的諸多修橋者之一，給一點(diǎn)小小的投資建議。

　　首先不要急。他指出，滬港通是一座長期開通的大橋，它是為未來十年、二十年而建的，不存在“過了這個村就沒有這個店”的問題。投資者完全可以也應(yīng)該根據(jù)自己的實(shí)際情況與需求安排準(zhǔn)備好再從從容容地開始你的投資之旅。不必急于一時，更不必湊熱鬧。有價值的股票永遠(yuǎn)可以找到，但急于求成往往會徒增風(fēng)險。要知道，如同在假日扎堆旅游一樣，扎堆過橋很容易引起擁堵或者踩踏事件，也非常影響個人體驗(yàn)。

　　其次不用慌。滬港通南北雙向均設(shè)有總額度與每日額度，其主要目的是在啟動初期確保平穩(wěn)運(yùn)營。這兩天港股通額度每日下午就提前用完，讓不少投資者因無法進(jìn)場而困惑，也有不少聲音呼吁能早日擴(kuò)容。在這點(diǎn)上，需要保持耐心，監(jiān)管當(dāng)局一直在密切關(guān)注市場發(fā)展，會在適當(dāng)時機(jī)考慮擴(kuò)容。

　　之所以對此有信心，李小加認(rèn)為主要基于以下兩點(diǎn)： 第一，雖然滬港通這幾天火爆，但經(jīng)滬港通進(jìn)出的內(nèi)地資金總量還是非常小的。到目前為止港股通總額度僅使用了479億元人民幣（未包括4月9日的港股通交易），即19%。滬股通總額度僅使用1,157億人民幣，即約39%。而內(nèi)地A股市場自去年年底以來，日均成交額一直保持在一萬億以上。相對而言，通過滬港通進(jìn)出的資金規(guī)模實(shí)在非常有限。第二，滬港通的結(jié)算交收全程封閉，監(jiān)管者可以全面監(jiān)控風(fēng)險。所有的交易行為都在交易所、結(jié)算公司的系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行，均有清晰記錄。在這樣的制度安排下，資金并未無序地大進(jìn)大出，買賣A股或港股的資金在股票售出后又沿原路返回主體市場如此封閉和透明的制度設(shè)計保障了滬港通可以在兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切監(jiān)測與審慎風(fēng)控的前提下承載巨大的跨境交易。

　　第三，機(jī)會無窮、風(fēng)險常在。滬港通開啟了內(nèi)地與香港市場的互聯(lián)互通，也讓崇尚價值投資理念的國際機(jī)構(gòu)投資者與散戶占主導(dǎo)的內(nèi)地投資者群體開始了“歷史性的交匯”。這一歷史性的交匯一定會催發(fā)出大量“化學(xué)效應(yīng)”，開創(chuàng)一個中國資本市場發(fā)展的新時代。

　　在這樣一個新時代里，機(jī)會無窮，但風(fēng)險常在。對香港投資者來說，新增的內(nèi)地投資者為市場帶來了活力和前所未有的交易機(jī)會。與此同時，雙方在投資觀念和風(fēng)險意識上的差異也為香港投資者（尤其是散戶），帶來新的挑戰(zhàn)與風(fēng)險。如何在亢奮的市況中保持冷靜和謹(jǐn)慎，是每一個投資者都必須思考的問題。

　　而對于很多內(nèi)地散戶投資者來說，滬港通是他們投資海外的第一步，自然更需要謹(jǐn)慎。投資就像游泳一樣，如果不下水，就永遠(yuǎn)也學(xué)不會游泳，但初學(xué)者第一次下水時往往不免要嗆上幾口水。因此，投資者一定要多做功課，謹(jǐn)慎決策，切忌跟風(fēng)。

　　李小加強(qiáng)調(diào)，作為市場運(yùn)營者和監(jiān)管者，深知不斷攀升的交易量意味著更大的責(zé)任，會繼續(xù)全力確保系統(tǒng)的穩(wěn)定可靠，也會時刻密切監(jiān)察市場，并在必要時采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理措施，維護(hù)市場的有序運(yùn)作。滬港通的設(shè)計初衷不是為投資者提供一個發(fā)快財?shù)臋C(jī)會，而是幫助中國早日實(shí)現(xiàn)國民財富的多元化國際配置，為大家提供財富長期保值增值的渠道。