李蓓稱股市現為20年一遇機會 百億私募連續兩周加倉

　　在市場估值明顯調整之際，多位私募大佬發表了對市場的看法。

　　林園投資董事長林園近期在多個公開場合表示，堅定看好當前市場處于底部區域的投資機會。他認為，目前的A股市場已經呈現出諸多積極的信號，無論是政策的扶持力度，還是市場表現，都顯示出當前的區域已到底部。這一次是大的趨勢投資，會持續非常長的時間。

　　無獨有偶，半夏投資李蓓對當前的股市也非常看好，在最新的投資月報中，她表示，“現在股市是20年一遇的機會，果斷提高倉位，并愿意承擔一定的波動和回撤，愿意保持較高的股票倉位。”

　　林園：市場機會已非常確定

　　2023年A股表現不盡如人意，上證指數年初曾開啟一波持續震蕩反彈行情，二季度后，指數重心持續下移，到年底依舊維持在3000點附近徘徊。不過，隨著影響A股的部分外圍因素改善，市場環境預期有所好轉，不少私募大佬對當前市場看法比較樂觀。

　　林園表示，明年的市場會比今年好很多，因為當前的市場估值已經非常便宜了。“A股在3000點兜兜轉轉，美股卻走出了10年牛市，但如果對比中美兩國的經濟競爭力，中國顯然更強。雖然中國現在的經濟確實有一些結構性過剩，但隨著去產能的深入，商品供應最終一定會達到平衡，企業也會重新迎來融資需求，市場會找到一個平衡點。”

　　同時，當前的政策環境比較積極且仍在發力。林園表示，“有理由相信國家的明天一定比今天更好，也堅信會有更多的資金流入資本市場。”

　　值得一提的是，對于林園近期的一系列表態，有分析人士認為，林園或是因為深度被套，求大家加倉。對此，林園回應稱，“有關報道談及的‘我求大家加倉’其實是誤讀，我只是表明了對后市堅定看好的態度，加倉建議也只針對林園投資的基金客戶。”

　　林園表示，當前的市場機會已經非常確定，但不建議大家使用杠桿。雖然這次他可能把他的全部現金進行跟投，但跟投完了就不再發產品，這是他目前的想法。他還對前期公布的永不贖回承諾作出了解釋：“永不贖回，也是針對當前公司的盈利和個人的現金，跟投的錢基本也是用不到的錢，所以也沒有必要贖回。”

　　在具體投資機會方面，林園再次強調了其看好的醫藥賽道。他表示，未來二十至三十年，只看與高血壓、心臟病、糖尿病三種疾病相關的投資機會，因為這是一個年復合增長率能夠在30%以上的賽道。中國社會已經進入老齡化，所以對于三大病藥物的剛性需求是任何因素都抵擋不了的。他相信在未來30年，這個賽道中一定會成長出能與茅臺市值相媲美的公司。

　　李蓓：現在股市是20年一遇的機會

　　對于當前的股市，李蓓也表明了自己的看法，在最新的投資月報中，她提出，現在股市是20年一遇的機會。

　　11月，美國經濟數據持續走弱，美元貶值，推升全世界主要資產價格出現了上漲。無論發達國家還是新興市場股市，都普遍上漲。人民幣實現了明顯的升值，唯有A股和港股表現較弱。李蓓認為，他們對美國經濟走弱，利率下行，美元走弱，人民幣升值，全球風險資產走強的判斷都是正確的。

　　她表示，在過去一個多月，中國股票的表現，的確是遠弱于他們的預期。事后看，判斷的偏差來自于兩點：一方面是雖然美債利率大幅下行，美元持續貶值，但是北向并沒有回流A股，而是繼續賣出。另一方面是國內的存量資金減倉換倉，尤其是減了順周期的大股票，加倉了跟宏觀經濟相關度不高的傳媒科技類小股票。

　　李蓓指出，無論中長期，還是中短期當前都應該看好中國股市，當前是中長期和中短期共振的底部，而不僅僅是小周期底部，將來的這一輪中國股市牛市行情的級別，是會超過過去的兩三輪小牛市的，大概率超越5年一遇的級別，可能是10年甚至20年一遇的級別。

　　在10月月報中，她還指出，如果看三年，保險資金可能是非常重要的股市新增資金。她認為以當前滬深300指數11倍PE的估值水平，唯一的缺點就是股票的波動大，現在考核標準的改進，正好為保險公司掃清了進入股票市場的障礙。

　　她還表示，未來幾年可能是自己職業生涯中最好的一波中國股票市場的機會，不想踏空這波機會。“希望大家多一點耐心，也不錯過這波機會。可能只需要幾個月，大家回頭一看現在的低點，便會感慨萬千。”

　　百億私募連續兩周加倉

　　林園、李蓓等私募大佬對當前股市的看法與當前頭部私募機構不謀而合。

　　私募排排網數據顯示，截至12月1日，股票私募倉位指數為78.55%，較此前一周略有下滑，但依舊處于近一個月的次新高。值得注意的是，百億私募已經連續2周加倉。私募排排網數據顯示，不同規模股票私募對待倉位的態度開始出現分歧，其中，百億私募堅定繼續加倉，較此前一周相比加倉0.71個百分點，加倉后的百億私募倉位指數升至74.62%，在不同規模股票私募倉位指數中排名第二，僅低于五億規模股票私募79.01%的倉位指數水平。具體來看，當前滿倉百億私募占比為38.59%，中等倉位百億私募占比為50.18%，低倉百億私募占比為11.17%，空倉百億私募占比為0.06%，主要是越來越多的百億私募傾向于滿倉操作。

　　中信證券認為，市場的底部正在不斷夯實。一方面，中央政治局會議對于經濟政策的定調依然積極，政策將以進促穩，因時而動，預計中央經濟工作會議提及的具體措施將繼續加力，重點領域的風險化解進程也將加快，科技創新在產業體系和供應鏈中的作用是重要看點，支持經濟先立后破。另一方面，當前經濟依然處于低斜率復蘇的狀態，宏觀數據仍處于正常波動范圍內，在政策的持續加力顯效下，經濟形勢將穩中趨好，外部評級調降事件料對市場不會產生實際影響。

　　國泰君安表示，盡管大盤近期還處于調整階段，但是權重指數的底部結構已經逐步完善，考慮到當前國內政策呵護明顯、外圍環境相對友善、人民幣相對于美元已經形成中線升值趨勢，中線底部完全形成之前的可觀調整，恰是參與“陽春行情”的較好上車機會。