2020年國際油價下行壓力減輕但或難持續走高

　　新華財經紐約12月26日電 2019年國際油價跌宕起伏，在年底迎來轉機出現明顯回升。展望2020年國際油價走勢，盡管不確定性有所降低，油價下行壓力減輕，但國際石油市場仍存在不少變數，考慮到美國政府不希望高油價影響選情以及頁巖油完全成本仍在下降，國際原油價格或難以持續走高。

——2019年國際油市震蕩后在年末回升

　　國際經貿關系的緊張和對美國經濟可能陷入衰退的擔憂曾令國際油價在2018年12月24日跌至一年多低點，并促使歐佩克與伙伴國推出新一輪減產行動，國際油價隨之顯著反彈。不過，由于中美之間的貿易緊張以及歐佩克直到2019年7月初才正式宣布進一步延長減產協議，國際油價在2019年5月和6月出現顯著下跌，油價一度跌入熊市區間。

　　此后，國際油價總體維持了區間窄幅波動走勢。沙特關鍵石油設施在9月中旬遭襲一度令油價短暫跳漲。不過，國際石油市場供需形勢和沙特富余產能的緩沖令油價很快回落至此前的波動區間。

　　不過，隨著12月份歐佩克與伙伴國宣布在2020年第一季度提高減產力度，保守黨贏得英國大選和中美就第一階段經貿協議文本達成一致，籠罩在國際原油市場上的迷霧開始飄散，國際油價也隨之明顯上漲。

　　截至2019年12月24日，美國西得克薩斯輕質原油期貨和英國布倫特原油期貨主力合約收盤價分別為每桶61.11美元和67.20美元，較2018年末分別上漲了34.6%和24.9%。

——石油需求增長前景改善

　　需求方面，中國和德國等主要經濟體制造業指數近期顯現出筑底或反彈態勢，中美就第一階段經貿協議文本達成一致則進一步減輕了經濟下行壓力，全球石油需求的基本面有所改善，資本流向美國以外地區預計也將帶動美元走軟，對油價構成一定支撐。

　　國際宏觀經濟研究機構MRB合伙公司20日發布的報告說，由于最近美國以外的經濟增長勢頭改善以及風險偏好提升，美元指數走勢相對疲軟。同時，中國制造業采購經理人指數重回擴張區間，也對石油價格以及新興市場貨幣提供了支撐。

　　歐佩克12月11日公布的月度石油市場報告對全球經濟增長和石油需求增長的預期維持不變。歐佩克預計，全球經濟在2019年和2020年均將增長3%，預計2019年世界石油需求增幅為98萬桶/日，2020年增幅為108萬桶/日。

　　國際能源署12月12日公布的月度石油市場報預計，2019年和2020年全球石油需求增幅分別為100萬桶/日和120萬桶/日。

　　奧地利JBC能源20日發布的報告預計，2019年全球原油和成品油需求平均增幅為65萬桶/日，2020年增幅為100萬桶/日，中國和印度將貢獻其中的一半。JBC能源認為，如果石油需求被證實出現改善，布倫特原油期貨價格上漲至每桶70至75美元將不會令人意外。

——歐佩克減產壓力持續

　　供給方面，雖然歐佩克與伙伴國在2020年第一季度減產量提高的實際幅度可能有限，國際油價仍得到一定支撐。不過，2020年剩余時間歐佩克與伙伴國的生產政策仍猶如迷霧，并將在很大程度上左右油價的走勢。美國頁巖油產量增幅預計將減少，但美國即將成為石油凈出口國，美國將對國際石油貿易流向帶來沖擊，不同油種價差可能發生變化。

　　國際能源署12月的月度石油市場報告預計，在減產國完全實施最新減產協議的情況下，其原油產量將比目前下降50萬桶/日，該機構預計，在市場石油需求前景不作調整的情況下，2020年第一季度市場仍可能有70萬桶/日的原油供應過剩。

　　美國能源信息局在12月10日公布的短期能源展望報告中表示，受庫存增加預期影響，預計歐佩克在2020年全年都將限產，2020年歐佩克日均產量預計為2930萬桶，比2019年減少50萬桶/日。該機構預計2020年美國原油產量將達到1320萬桶/日，比2019年增加90萬桶/日，增幅低于2018年的160萬桶/日和2019年的130萬桶/日。

　　歐佩克則預計，2019年世界對歐佩克所產原油的需求量為3070萬桶/日，比2018年減少90萬桶/日，2020年對歐佩克所產原油的需求為2960萬桶，比2019年下降110萬桶。

　　美國能源信息局預計，2020年美國原油和成品油凈出口量為57萬桶/日，而2019年這一數據為凈進口49萬桶/日。

　　國際能源署認為，美國在2019年9月成為石油出口國是其持續成為凈出口國道路上一個重要里程碑，美國預計將在2020年晚些時候或2021年初成為持續的石油出口國。

——地緣政治風險不容忽視

　　除供需基本面因素外，地緣政治事件可能造成國際油價的短期大幅上漲。

　　史蒂弗尼古拉斯公司執行董事兼機構證券策略負責人巴里·班尼斯特(Barry Bannister)17日表示，石油市場沖擊是美國經濟在2020年面臨的兩大風險之一，中東地緣政治緊張可能在2020年年中導致油價大幅上漲。

　　班尼斯特表示，伊朗在美國高度施壓下，可能因油價上漲和對居民補貼的減少而引發社會問題，中東地區形勢可能變得緊張。與此同時，沙特阿美上市以后，出于回饋股東和提高公司市值的需要，沙特可能在2020年二季度通過進一步減產來提振油價。

　　瑞銀集團旗下對沖基金瑞銀奧康納公司(UBS O’Connor LLC)首席投資官凱文·羅素(Kevin Russell)表示，市場應該對油價的意外變動和美國財政政策的意外轉變做好準備。(記者劉亞南)