IMF2019全球經濟預測：擴張勢頭放緩 中國增長預期不變

　　據IMF表示，由于歐洲和一些新興市場經濟疲軟，加上貿易緊張局勢未能得到解決或進一步損害全球經濟，因此再次下調今明兩年全球經濟成長預估。這已是IMF在三個月來第二次下調全球經濟成長預估。

　　根據IMF預測，今年全球經濟將成長3.5%，明年將成長3.6%，較去年10月的經濟成長預估分別下調0.2個百分點和0.1個百分點。

　　IMF主席拉加德在達沃斯論壇的新聞發布會上表示，經過兩年的穩健擴張，全球經濟正以低于預期的速度成長，且風險正在上升。雖然不意味著全球經濟衰退即將來臨，但全球經濟增長更大幅度下滑的風險無疑增加了。

　　她還敦促政策制定者通過增強經濟對風險的抵御能力，為“嚴重放緩”做好準備。“各國的主要共同政策重點是一道迅速解決貿易分歧及其帶來的政策不確定性，而不是進一步增加有傷害性的壁壘，令正在放緩的全球經濟更加不穩定。”

拉加德在IMF2019全球經濟展望會發言

全球經濟擴張勢頭放緩

　　除了貿易不確定性之外，IMF認為還有諸多因素可能觸發全球經濟下行。尤其是隨著美聯儲不斷加息、歐洲央行退出QE（量化寬松）購債計劃，融資環境已經從去年秋季以來收緊，且公私部門的債務處于相當高水平。同時，下行風險也包括了英國“無協議脫歐”等。

　　具體數據來看，盡管全球經濟仍然在擴張，但是去年三季度的增速在部分經濟體已經低于預期。四季度高頻數據閃現了動能放緩的信號，在美國地區以外，工業生產開始放緩，尤其是資本品，且全球貿易遠遠低于2017年的平均水平。“真實的數據可能更為弱勢，尤其是整體數據可能會因為‘搶進口’而虛高，新產品的發布也暫時帶動了科技出口。”IMF稱。

　　在這一背景下，全球主要央行更為謹慎，美聯儲開始釋放鴿派信號，尤其是暗示2019、2020年加息節奏放緩；歐洲央行雖然在去年12月結束了購債計劃，但仍表示貨幣政策將維持寬松，至少在今年夏天前不會開啟加息進程。

　　主流機構目前預計，美聯儲今年可能加息1～2次，而2020很難再繼續加息。魏柏昂則對記者表示，預計今年年初甚至上半年，美聯儲都可能暫停加息，“不過如果未來通脹、薪資持續向好，美聯儲在下半年大概率會繼續加息，預計年中和年末分別加息1次。”他也預計，歐洲央行可能會在2020年初才重啟加息進程。

　　IMF預計，今年美國經濟增速仍將維持在2.5%，但2020年將放緩至1.8%，這也反映了屆時財政刺激退出后的經濟放緩。不過，IMF表示，美國今明兩年的增速仍將維持在潛在增速之上，強勁的內需增長將支持進口上升，也將擴大美國貿易赤字。

　　值得注意的是，IMF提及了美國政府“關門”的沖擊。截至1月21日，美國政府關門進入第31天，繼續延長了這個“史上最長”的關門紀錄。前一日，美國總統特朗普在白宮發表直播講話，做出了罕見的妥協：為70萬名非法移民提供庇護，換取57億美元修墻費。參議院共和黨領導人承諾，計劃在未來一周采取行動，推動就特朗普的計劃舉行投票，迫使議員們對新計劃采取公開立場。

　　相較于去年10月，IMF也將2019年歐元區的經濟增速預測下調了0.3個百分點至1.8%。其中，“火車頭”德國增速大幅下調，這主要由于私營部門消費疲軟、工業生產放緩，尤其是因為引入了修訂版的汽車排放標準，同時海外需求放緩；意大利的國內需求也同步放緩，外加此前政府財政預算爭論的影響，意大利主權債券收益率居高不下，導致融資成本攀升。

新興市場動能繼續放緩

　　去年，新興市場的股、債、匯市遭遇“三殺”，隨著投資者開始降低風險資產的配置，新興市場經濟體從2018年三季度開始遭遇凈資本外流。IMF也預計，2019年新興及發展中亞洲國家的經濟增速將放緩0.2個百分點至6.3%。

　　盡管眾多機構認為美元將在2019年觸頂，但短中期內，如果風險情緒受到抑制，新興市場貨幣仍很難大幅反彈。今年1月，美元實際有效匯率仍較9月不變，歐元和英鎊分別貶值了2%。

　　去年，由于油價早前攀升，出于對通脹壓力和貨幣貶值的擔憂，很多新興市場央行開始加息，只有中國和印度等央行仍按兵不動，并啟動降準。IMF認為，印度經濟增速有望上行，這主要受益于低油價和更寬松的貨幣收緊，通脹壓力降低。

　　在眾多新興市場經濟體中，除了中國外，目前機構普遍更看好印度、印尼、巴西等國家。例如渣打認為，中國、印度的通脹率正在下降。隨著新興市場貨幣穩定下來且通脹走低，部分央行可能會重啟降息周期，投資者可能會將資金轉回新興市場本幣債市，以尋求降息周期的投資機遇。未來，隨著貨幣反彈和通脹預期下降、降息前景增加，投資者將進一步投入資金，導致新興市場債、匯市走強。

　　就在IMF報告發布之前，中國也公布了最新的GDP數據。國家統計局公布的數據顯示，2018年，初步核算，2018年全年，國內生產總值900309億元，同比增加近8萬億元。按可比價格計算，同比增長6.6%，實現了6.5%左右的預期發展目標。

　　根據統計局的說法，中國國民經濟運行保持在合理區間，總體平穩、穩中有進態勢持續顯現，朝著實現全面建成小康社會的目標繼續邁進。