新恒大發布最強年報：多指標領跑行業負債率大降6成

　　3月26日，中國恒大（HK.3333）發布2017年度全年業績，多項核心指標行業第一：核心業務利潤405.1億，同比大增94.7%，凈利潤370.5億，同比大增110%，凈負債率大幅下降近六成，實現高質量增長;營業額3110億，同比大增47.1%;總資產達17618億，同比增30.4%;現金余額2877億。

　　發布會現場

　　在恒大董事局主席許家印看來，“新恒大”的序幕已拉開：這些創歷史新高的業績數據成為恒大的“新起點”。同時，許家印首度披露恒大的“新戰略”和“新藍圖”，表示恒大2020年要成為世界百強企業。

　　“一增一降”實現高質量增長

　　年報顯示，恒大各項利潤指標均創上市以來最高紀錄。除了核心業務利潤大幅上漲，去年恒大實現毛利潤1122.6億，同比大增89%;毛利率36.1%，同比增8個百分點；核心利潤率13%，同比增3.2個百分點；股東回報率30.7%，同比增20個百分點，均位居行業首位，成為名副其實的“利潤之王”。

　　數據增長圖

　　恒大利潤提升的背后，一方面是由于其大力提升產品品質，增加產品附加值；另一方面，恒大進一步降低營銷、管理、財務三大費用，去年累計下降2.5個百分點，兩大舉措實現利潤率大幅提升。此外，恒大高性價比的產品推動銷售持續高增長，從而實現利潤總額迅速增加。

　　今年前兩月，恒大實現銷售1125億，同比大增64.4%，國際投行瑞信預計恒大全年銷售遠超5500億的目標。年報顯示，恒大土地儲備3.12億平方米行業第一，土地成本僅1711元/平方米，龐大的低成本優質土儲為銷售的強勁增長提供有力保證，加上一系列全面提升增長質量的舉措，有望推動恒大利潤實現持續高增長。

　　利潤大增的同時，恒大也成功兌現了降負債承諾。年報顯示，凈負債率大幅下降近六成，資產負債率也下降至71.1%。據悉，去年恒大成功引入1300億戰略投資，并在兩個月內迅速還清1129億永續債，加上其盈利能力的提升，推動凈資產大增204%至2422億，瑞信認為恒大負債率改善明顯，并預計今年將進一步下降。

　　發布會現場

　　據國際投行分析師測算，目前港股前20大上市房企平均動態PE約13倍，按405.1億的核心業務利潤估算，恒大市值將達6526億港元，而目前該公司市值約為3327億港元，考慮到恒大利潤仍將快速增長，市值仍有巨大的上漲空間。此外，以最新收盤價25.2港元計算，恒大分紅回報率將達9.1%左右，潛在可分紅能力強。

“新恒大”到來

　　“今天的恒大總資產17618億，和上市前08年285.2億相比，增長了62倍；今天的恒大凈資產2422億，和上市前08年85.8億相比，增長了28倍；今天的恒大年利稅790億，和上市前08年13億相比，增長了61倍……”發布會上，許家印以一連串的增長數字，宣布“新恒大”到來。

　　除了總資產、凈資產和年利稅，上市后增長84倍的年銷售規模、增長76倍的毛利潤、增長270倍的核心利潤、增長7倍的土地儲備，這些足以讓恒大躋身世界500強前200的業績數據，共同構成了公司的“新起點”。

　　數據增長圖

　　在全新的起點上，恒大將實施“新戰略”，包括要堅定不移地實施“規模+效益型”發展模式，以及堅定不移地實施低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”經營模式，進一步提升增長質量。同時，恒大還將積極探索高科技產業，逐漸形成以民生地產為基礎，文化旅游、健康養生為兩翼，高科技產業為龍頭的產業格局。

　　隨著“新戰略”持續推進，恒大將進入新一輪高質量增長期。在許家印描繪的“新藍圖”里，到2020年底，恒大總資產將達3萬億、年銷售規模8000億、年利稅1500億且負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業。

　　上市短短9年間，恒大實現數十倍高增長，足見許家印過人的經營智慧和實干魄力。在他的掌舵下，“新恒大”前景更令人充滿期待。